产能加速去化 生猪养殖布局窗口开启

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中财网讯：数据显示，2026年5月全国活猪均价10.15元/公斤，环比小幅回升，仔猪价格则跌至年内低位。最新机构研报显示，5月能繁母猪存栏环比下降1.10%-1.32%，一季度末同比下降3.3%，行业已连续8-9个月亏损，平均每头亏损超过340元。

机构研报指出，当前供应仍较充足，6月出栏压力未明显缓解，终端需求在端午前后也偏弱，短期猪价将维持底部震荡。但研报认为，持续亏损与政策调控正形成合力，推动产能去化加速。农业农村部修订的《生猪产能综合调控实施方案》将全国能繁母猪正常保有量定在3750万头左右，山东等省份已明确进一步调减目标，头部企业被要求发挥带头作用。

中财分析部认为此研报的核心是：亏损驱动的被动去化和政策主动调控共同作用，将加快行业出清速度。历史上看，每轮深度亏损后往往跟随产能显著收缩，随后猪价进入上行周期。目前行业平均自繁自养仍处于亏损状态，中小养殖户退出意愿增强，而成本领先的头部企业抗风险能力更强，未来市占率有望提升，这为板块业绩反转奠定基础。

中财分析部剖析研报后认为，当前估值处于低位，市场对去化节奏的悲观预期已部分消化。随着去化逐步深化，供给收缩将逐步传导至猪价改善，养殖板块行情有望得到提振。研报建议重点关注成本控制优异、业绩兑现度高的牧原股份，以及温氏股份、德康农牧等受益标的。

总体而言，行业正处于产能去化的关键窗口，调控细则落地与现金流压力正共同加速这一进程，相关投资机会值得关注。