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最新财报显示，百润股份上半年实现收入16.6亿元，同比增长11.3%，归母净利润4.8亿元，同比增长23.1%。单二季度收入8.6亿元，同比增长14.1%，扣非净利润2.4亿元，同比增长37.1%，收入环比提速，盈利弹性显著释放。同时合同负债同比增长15.3%，经营性现金流二季度同比大幅改善75.8%。
券商披露研报指出，公司酒类与食用香精收入同步增长，数字零售渠道收入增长19.7%，零食及即时零售等新兴业态表现突出。研报认为，产品结构优化与费用控制共同驱动毛利率稳中有升，上半年公司净利率同比提升2.8个百分点至28.9%，二季度达到30.6%，盈利能力明显改善。
研报认为，预调酒主业已触底回升，微醺柚柚清茶、清爽0糖及强爽冻顶乌龙梅酒等新品市场反馈良好。威士忌“乐调”等新品7月起逐步铺市，将进一步丰富产品矩阵。叠加经销商数量净增132家以及对抖音、拼多多等平台的深度布局，公司下半年增长动能有望持续释放。研报因此上调了2026-2028年盈利预测并维持强烈推荐评级。
整体来看，渠道创新、新品驱动与盈利能力提升共同构成百润股份当前的核心增长逻辑，有望成为推动股价表现的关键因素。
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