海峡环保2026年中报：营收降3.47%扣非净利增18.60%，经营现金流转负暴露回款压力

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板块2026年上半年收入2025年上半年收入同比变动毛利率（2026H1）毛利率（2025H1）水处理业务5.90亿元5.40亿元+9.25%48.83%45.58%固废业务0.13亿元0.33亿元-59.70%37.72%-1.09%综合技术服务0.26亿元0.79亿元-66.82%13.57%10.46%合计6.29亿元6.52亿元-3.47%47.13%38.95%

指标2026年上半年2025年上半年同比变动2025年全年全年同比营业收入6.29亿元6.52亿元-3.47%13.77亿元+13.24%利润总额1.67亿元1.40亿元+19.64%2.56亿元+37.26%归母净利润1.44亿元1.24亿元+16.17%2.12亿元+10.61%扣非归母净利润1.38亿元1.16亿元+18.60%2.12亿元+20.57%经营活动现金流量净额-0.98亿元2.00亿元-148.97%3.52亿元+266.09%基本每股收益0.2531元0.2249元+12.54%0.3780元+5.35%加权平均净资产收益率4.41%4.16%+0.25个百分点6.92%-0.03个百分点

管理层将2026年上半年"营收降、利润增"归因于四重因素：一是财务费用同比下降（上年同期存在可转债计息，本期可转债相关利息支出减少，财务费用0.36亿元，同比下降16.97%）；二是连江北城市管理综合体等项目投运贡献新增毛利；三是提质增效重回报行动与数字化赋能带动盈利结构改善；四是综合技术服务收入减少压制营收。

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