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近期市场调整幅度较大，万得全A从6月23日至7月17日下跌近15%，创业板指数调整超过20%。数据显示，截至7月17日收盘，全A指数处于过去89个交易日相对低位，同时成分股波动率处于较高分位，市场恐慌情绪明显升温。
一份研报观点认为，波动率可有效刻画市场情绪，当股价处于相对低位且波动率处于高位时，往往对应阶段性恐慌底部。研报指出，当前全A同时触发两大底部指标。底部指标一为股价处于89日低位叠加高波动率，2018年以来24次信号中，5个交易日正收益概率75%，平均收益率2.86%；8个交易日正收益概率同样75%，平均收益率3.28%。底部指标二以布林带下轨结合高波动率，历史36次信号5日和8日正收益概率均超86%，平均收益率分别达到2.98%和3.76%。
研报认为，当两大指标同时满足时，未来5个和8个交易日全A反弹概率均为75%，平均收益率分别超过3%和3.7%。在超跌反弹逻辑下，研报建议重点关注电子、建材、通信、电力设备、机械设备等申万一级行业，以及非金属材料、半导体、能源金属、小金属等细分方向。这些行业前期调整充分，反弹弹性有望更大。
整体来看，当前市场恐慌与低估值共振，阶段性企稳信号已经显现。
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